吴世春：国产替代性项目的机会未来十年都在，这些赛道有望多点开花

原标题：行业观察|樊纲、吴世春等大咖齐聚 恒昌高端财富论坛“指引”资产配置新风向

2023行至年中，世界经济形势依然错综复杂、充满变数，中国打出经济政策“组合拳”，民营企业、资本市场、提振消费成为高频词汇。主要经济体上半年表现如何？如何看待中国经济复苏进程中的波动与前景？如何把握下半年宏观经济与资本市场的节奏？投资者如何穿越周期，在不确定的时代中寻找确定性机会？

8月5日，“开新局 智未来”——2023恒昌高端财富论坛在中国·青岛香格里拉大酒店盛大启幕。作为继北京站、广州站后，恒昌高端财富论坛线下举办的第三场盛会，重磅邀请知名经济学家和创投大咖，为广大投资者奉上财经“饕餮盛宴”及全新投研成果，旨在聚焦中国，放眼世界，把脉国内外宏观经济走势，帮助广大客户厘清投资逻辑，升级资产配置策略，实现财富可持续。

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论坛现场，恒昌创始人兼CEO秦洪涛，中国经济体制改革研究会副会长、国家高端智库中国（深圳）综合开发研究院院长樊纲，梅花创投创始合伙人吴世春，及中国银行首席研究员、恒昌宏观经济研究室学术顾问宗良博士齐聚一堂，与近700位客户深度互动，前瞻财经大势，纵论世界风云，共话财富管理新趋势。

论坛伊始，恒昌创始人兼CEO秦洪涛作为主办方发表了题为《恒心12载 梦想有光芒》的主旨演讲。他表示，当前中国经济整体回升向好，政策利好不断，民营企业发展信心明显改善，但仍面临国内外环境深刻变化带来的一系列新挑战。对此，企业家要心怀梦想，勇于担当，通过自身迭代升级、守正创新、数字化转型不断提升核心竞争力，加大科技创新与应用，以正确的商业模式助力民营经济发展。

创业12载，恒昌一直坚定看好中国经济的发展韧性与成长前景，并以产品为基础，以客户为中心，强化价值管理，全面满足客户对产品的全方位需求。展望2023下半年，恒昌将继续践行民企担当，加速财富升级与数字化转型，紧跟国家战略，加大战略性新兴产业投资，以“恒昌梦”助推“中国梦”。

自7月以来，从中央到地方政策“礼包”齐发，促发展、稳经济、强信心。为精准把脉政策动向，解析背后投资机遇，恒昌特邀重磅经济学专家——中国经济体制改革研究会副会长、国家高端智库中国（深圳）综合开发研究院院长樊纲，带来题为《中国经济面临的挑战与机遇》的主旨演讲。

他表示，尽管多重因素挑战中国经济增长，但通过国际对比，可以看到中国经济的韧性与亮点。当世界面临高额通货膨胀时，中国价格相对较平稳；当其他国家面临贸易逆差时，中国仍是顺差；当其他国家面临汇率贬值时，中国汇率相对稳定；同时，中国金融系统整体较稳健；此外，智能汽车新赛道、新能源技术与设备、人工智能、数字经济与制造业的数字化转型、生物医药、城市群的发展等新兴产业有望成为未来的经济新增长点。

如何看待产业链转移与中国企业外迁？樊纲指出，全球化不会结束，但多种因素导致全球产业链发生调整。从长远来看，很多企业或早或晚都要成为跨国公司，而地缘政治变化倒逼一批中国企业“提前”走出去。跨国化是一个艰难的过程，但中国经济在受各种遏制的情况下更需要开放发展，所以中国企业的“提前跨国化”，将为中国“世界工厂”，开辟更大的“世界市场”。

随后，梅花创投创始合伙人吴世春就创投环境、投资逻辑、重点赛道等热点话题进行《独角虎捕手的进化论》主旨分享。他认为，从投资人看创业者的角度理解，“独角兽”概念已不再适用于当下环境，投资人更应该关注“独角虎”。所谓的“独角虎”需要符合三个评价标准：细分行业第一名、收入超过十亿人民币、利润超过一亿人民币。

针对未来投资趋势，吴世春强调，“投资‘独角虎’要扎根实业、扎根科技，与国家的意志同频共振。中美‘脱钩断链’，国产替代性项目的机会未来十年都在。新能源、新材料、半导体、军工、数字化、智能制造、商业航天等重点赛道有望多点开花，迎来结构性行情。此外，生成式AI大模型开始商业化，可以等待应用性机会。”

2023年是全面贯彻落实重要会议精神的开局之年，也是恒昌创业12周年。立足全新起点，恒昌交出了一份与时俱进、硕果累累的满意答卷。在现场客户的见证下，恒昌高管及嘉宾共同发布了恒昌《2023下半年宏观经济展望及资产配置策略指引》（以下简称：《指引》）。此次《指引》是恒昌自2018年以来的第10次连续发布，在中国银行首席研究员、恒昌宏观经济研究室学术顾问宗良博士的亲自指导下完成，涵盖全球宏观经济分析、大类资产走势预判、资产配置策略等内容。

就资产配置而言，《指引》指出，全球经济下行风险进一步增大，全球货币周期逐渐迎来拐点。中国经济增长动能有望增强，经济复苏的斜率或将修复，货币政策仍将保持稳健宽松基调。在此背景下，全球大类资产走势将呈现明显变化。A股大概率震荡回暖，结构性行情依然是主要演绎方式。私募股权投资者可继续关注以硬科技、新能源、创新医疗“三轮驱动”为代表的高景气、高增长、高确定性赛道。

“2023下半年，全球经济增速将进一步放缓。预计三季度全球经济同比增速为1.9%，较二季度下降0.5个百分点。受益于上半年经济表现好于预期，预计全年经济增速将达到2.1%，较之前预期上调0.1个百分点。”论坛最后，中国银行首席研究员、恒昌宏观经济研究室学术顾问宗良博士对《指引》进行了权威解读。他表示，2023年上半年，全球经济延续下行态势，但整体表现好于预期，全球经济复苏分化特征日益突出。全球股市也逐渐走出了2022年的低谷，呈现震荡上行态势。中国经济持续恢复，发展韧性明显，但面临内生动力不强、总需求不足的挑战。

展望中国经济下半年，宗良博士预计全年GDP增长5.4%左右。从需求端来看，消费将保持温和修复，居民消费信心与能力待进一步提升；投资保持平稳增长，三大投资仍将呈现分化态势；国际市场需求将进一步放缓，出口增长面临较大压力。从供给端来看，工业生产有所加快，服务业复苏力度仍然可期。

三站告捷，蓄势绽放。展望下一个黄金十年，也将是恒昌作为民营企业除了求生存外承上启下的十年。恒昌将继续践行民企担当，以举办高端财富论坛为契机，走进更多城市，强化核心城市辐射带动能力，助力区域经济高质量发展。通过推进多元化、国际化、高端化品牌建设，打造“投研+服务”双轮驱动核心竞争力，壮大“专家智囊团”，恒昌将在准确把握形势的基础上，与时代同频，与行业共振，与客户共赢，创富新时代！